利多星调研安靠智电：GIL 龙头，特高压隐形冠军

2026年2月26日，利多星首席投资顾问焦晓颖团队前往上海凯宾斯基酒店，参与西部证券策略会，与安靠智电负责人进行深度交谈。当前，电力传输环节的能效提升与技术创新正成为市场新的聚焦点。公司作为国内地下智能输电领域的领军企业，凭借其在GIL、电缆连接件及智慧模块化变电站的“全产业链”布局，有望充分受益于电网升级与AI数据中心建设带来的输电需求爆发。近期特高压、智能电网板块在政策催化下关注度持续升温，是我们团队当前重点跟踪的方向之一。为此，我们希望通过此次调研，进一步厘清公司在手订单情况、新产品技术壁垒以及未来战略规划。

一、核心亮点

通过本次调研了解到，公司明确2026年一季度将获得美国AIDC运营商第二批1000万美元+的35KV变压器订单，叠加已公告的6300万元订单，短期业绩弹性显著。

美国电力公司近期进行审厂，预计初期138KV主变压器订单规模超6000万元，若顺利达成合作，后续有望参与230KV变压器招投标，成为国内唯二进入美国主网的厂商。

2026年随着包袱出清及海外高毛利订单交付，预计主业净利润回升至1.6-1.8亿元，叠加海外变压器增量利润5000万元，同比增速极高。

淮安化工相关工厂预计2026年8月前投产，C4环保气体（替代六氟化硫）即将进入商业化阶段，为下半年业绩提供新催化剂。

二、综合结论

安靠智电是国内气体绝缘输电线路（GIL）领军企业，拥有220kV三相共箱GIL国际首创技术，聚焦中高压变压器和输配电成套设备，现有变压器年产能150-200台，以海外订单为优先，产值约10亿元，满产条件下对应15-20亿元收入、约4亿元净利。2026年1月签订北美微软配套数据中心变压器订单，客户包括AIDC运营商和电力公司，预计2026年北美相关收入3.5亿元。

三、风险提示

风险提示：本文据利多星投资顾问焦晓颖(执业编号A0710625030040)观点进行编辑整理。内容仅代表个人观点，不作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。