国联水产回复问询函：预制菜成业绩新增长点经营能力极大改善

根据国联水产5月26日发布的回复深交所年报问询函的回复公告，对于此前问询函中提及的持续经营能力是否存在不确定性、亏损状态是否会持续等重大问题，国联水产回应称“近三年亏损金额持续收窄，持续经营能力不存在重大不确定性”，而配制菜将成为公司新的业绩增长点。2022年第一季度将全面盈利，全年业绩即将逆转。

5月17日，深交所向国盟水产发出问询函。深交所提出“你公司2019年至2021年连续三年亏损，扣非前后净利润孰低为负。请根据贵公司的盈利能力、财务状况、业务和行业状况，说明贵公司的持续经营能力是否存在不确定性。”等待请求。

管理能力有了很大提高。

不存在操作不确定性。

公开数据显示，2019年至2021年，国联水产净利润分别为-4.64亿元、-2.69亿元和-0.14亿元，扣非后净利润分别为-4.63亿元、-3.18亿元和-0.32亿元。扣非前后净利润为负。

对此，国联水产回复称，最近三年，在公司营业收入稳步小幅下降的同时，虽然净利润连续亏损，但亏损金额持续收窄，公司盈利能力逐步回升，经营状况持续改善。

同时，公司还同步公布并对比了毛利率、资产负债率、应收账款周转率、每股净资产、每股经营活动现金流量等其他财务指标。一年一年，都呈现出好转的趋势。特别是毛利率从2020年的11.54%增长到2021年的15.30%，年增长32.58%；每股经营活动现金流2019年和2020年分别为净流出0.08元/股和0.26元/股，2021年转为正0.22元/股。公司经营活动产生的现金流持续改善。经营活动产生的现金流量净额在2021年也有所改善，期内净额为2.047亿，较上年同期大幅增长185.67%。

4月26日发布的2022年一季报数据显示，公司期内开始全面盈利，业绩拐点出现。其中，期内归母净利润946万，同比大幅增长110.55%；扣非净利润812万，同比增长236.66%。期内经营活动产生的现金流量净额为1.91亿，同比增长13.34%，基本每股收益也同比增长122.45%。

因此，上述财务指标的整体改善表明，自食品转型和重视预煮蔬菜以来，国联水产已将公司业绩基本面推至谷底并全面复苏，公司持续经营能力不存在重大不确定性。

真实准确的库存

没有重大异常。

在深交所的问询函中，重点强调并要求说明公司存货近三年账面价值余额较高，占总资产和流动资产比例较高的原因及合理性。国联水产回应称，主要是行业特点，进口原料采购周期长，季节性强；同时，要为全渠道客户提供成品，设置合理的成品库存，保证持续稳定的供应；且2019-2021年公司库存受中美贸易摩擦影响，导致出口销售大幅波动，造成库存积压等诸多因素。

同时，国联水产公告同步披露了会计师的核查结论:“公司本期期末存货真实准确，本期存货跌价准备充分合理，公司存货商品定价准确，未发现重大异常。”

预制菜将成为公司业绩新的增长点。

有望推动业绩反转。

在回函中，联合水产明确指出，调理蔬菜将成为公司新的业绩增长点。事实上，近年来公司全方位发力备菜，通过不断调整优化产品结构，提高备菜比例，取得了显著成效。2021年公司预制菜收入8.41亿元，在2019年约6亿元、2020年7.3亿元的基础上实现三连增。近三年，预制菜在公司营收中的占比分别为12.96%、16.24%和18.8%，呈逐年稳步上升趋势。

公司营收结构中预制菜占比的提升，进一步提升了公司整个水产食品行业的毛利水平。2021年，公司水产食品行业毛利为16.41%，同比增长4.55%。

随着调理菜营收规模的发展和自身护城河的建立，公司于2021年9月启动了调理菜产能提升10亿元的计划。

与此同时，国联水产采取了多种措施，包括升级调理蔬菜的经营模式，推动从综合水产供应商向综合水产食品制造商转型。公司增加了与调理蔬菜和海洋食品相关的食品饮料销售，调理蔬菜将成为公司新的增长点，为公司带来更广阔的增长空间，有望带动公司整体业绩反转。